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新三板丨常见的股权激励方式

发表时间:2018-05-09 17:28

新三板挂牌公司实施股权激励受到的政策限制很少,且允许存在股权激励未行权完毕的公司申请挂牌。



根据《上市公司员工持股计划管理暂行办法》、《上市公司证券发行管理办法》、《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》、《非上市公众公司监督管理办法》规定,主板和新三板在股权激励方面差异如下。


新三板挂牌企业大多是处于成长期的中小企业,普遍存在薪酬水平低,对人才依赖度高的问题,因此股权激励成为了激励体系的重要部分,提高了中小企业对人才的吸引力,是中小企业成长的助推器。



目前新三板市场中常见的股权激励方式主要有授予股票期权、授予限制性股票以及股份增值权、分红权、激励基金等创新性股权激励工具。


股票期权




股票期权指股份公司赋予激励对象购买本公司股票的选择权,可以在规定的时期内以事先确定的价格(行权价)购买公司一定数量的股票,也可以放弃购买股票的权利,但股票期权本身不可转让、抵押、质押、担保和偿还债务。



股票期权实质上是公司给予激励对象的一种激励报酬,该报酬能否取得完全取决于以经理人为首的相关人员能否通过努力实现公司的激励目标(股价超过行权价)



在行权期内,如果股价高于行权价,激励对象可以通过行权获得市场价与行权价格差带来的收益,否则将放弃行权。


利弊



于公司而言,实现了激励对象和公司利益一致,经营者要实现个人利益最大化,就必须努力经营.选择有利于企业长期发展的战略,使公司的股价在市场上持续看涨,进而达到“双赢”的目标。


采取股票期权方式,公司没有任何现金支出,有利于企业降低激励成本。



然而,股票期权的激励方式存在纳税和股票跌破行权价的双重损失的风险,可能引起经营者的短期行为的缺陷。



于员工而言,相比限制性股票,股票期权并不具有惩罚性,股价下跌或者期权计划预设的业绩指标未能实现,受益人只是放弃行权,并不会产生现实的资金损失。


限制性股票




限制性股票是指挂牌公司以低于二级市场上的价格授予激励对象一定数量的本公司股票,激励对象以自筹资金购买公司股票。


限制性股票一般会设定股票锁定期,在公司业绩达到预先设定的考核指标后,方可按照约定的期限和比例将股票进行解锁。




利弊



于公司而言,因限制性股票有较长的锁定期,激励对象投入资金需要解锁,使得激励对象与公司利益相关,这就可以激励激励对象关注公司的长期增长;



但于此同时,相较于其他模式,限制性股票弊端便在于实现战略目标的成本和手段不经济性导致偏离激励初衷,导致员工舍弃公司发展而关注与考核条件,这就要求公司在制定业绩目标、确定股价、约束激励对象方面等方面认真细致。



于员工而言,能够快速获得股票的代价便是快速被“绑定”,在激励对象用自有资金或者公司用激励基金购买股票后,股票价格下跌将产生受益人的直接资金损失如购买股份后遭遇股价跌破购买价,存在一定惩罚性。



股票增值权




股票增值权实质一种虚拟的股票期权,是公司给予计划参与人的一种权利,不实际买卖股票,仅通过模拟股票市场价格变化的方式,在规定时段内,获得由公司支付的兑付价格与行权价格之间的差额。可以将股票增值权理解为股票期权的现金结算。




利弊



于公司而言,股票增值权激励模式与虚拟股权一样,均是公司给予激励对象一种权利,激励对象实现了相应条件后可依据该种权利获得分红,无须解决股票来源问题,亦不存在资本操作的一系列难题,简单易与操作。



同时,由于激励力度与股票价格直接相关,可能与公司业绩存在偏差,无法做到“奖励公正”;无法固定现有人才,且公司支付资金压力较大。此外由于激励对象不能获得真正意义上的股票,从而激励的效果相对较差 。



于员工而言,股票增值权实质只是一种分红政策,对于员工而言是纯奖励的措施,员工无须支付资金,没有风险,员工容易理解接受股票增值权激励模式直接以股票价格的升降作为支付激励对象的分红标准,可能导致激励对象过分关注股票价格的升降。从而让员工忽视对于业绩的追求,从而背离激励初衷。



激励基金




激励基金是指当公司当年业绩达到考核标准时,按一定比例从净利润或净利润增量中提取一部分作为激励基金,分次发放给激励对象,要求激励对象全部或部分或配比一定比例自筹资金自二级市场购入本公司股票并锁定一定期限,达到留住人才、长期激励的效果。


利弊



于公司而言,激励基金的激励方式较为规范,操作性强,并且具有长期激励约束作用与滚动激励约束作用。



然而,在激励基金的实施过程中,难以保证业绩目标确定的科学性,激励成本也较高,存在可能造成公司支付现金的压力的缺陷,故激励基金较适用于业绩稳定型的公司。



于员工而言,激励基金不能让与员工真正享有股权,员工能否享有激励基金只与是否达到考核指标相关,容易导致员工过于关注考核指标而忽视公司的发展。

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